如今蘋果公司的市值已經(jīng)達(dá)到了萬億左右了。投資蘋果公司股票的投資人都賺了一個(gè)盆滿缽滿，市場知曉的自然是“股神”巴菲特了。因?yàn)檫@個(gè)老爺子近年來持續(xù)地看好蘋果公司，并且也是不斷地買進(jìn)蘋果公司的股票。不過，隨著蘋果公司市值的不斷攀升，我們發(fā)現(xiàn)巴菲特的伯克希爾公司也在悄然地拋售蘋果股票，雖然拋售的額度不是很高，但拋售的節(jié)奏卻是一直在持續(xù)的。這說明了什么？

正常的調(diào)倉換股嗎？相信很多人第一時(shí)間想到的是這個(gè)可能，畢竟，巴菲特持有蘋果公司的股票比例不低，適當(dāng)?shù)恼{(diào)倉換股也是可以理解的。根據(jù)2月14日美國證券交易委員會(huì)網(wǎng)站公布的報(bào)告，巴菲特的伯克希爾-哈撒韋公司去年四季度選擇繼續(xù)減持蘋果萬股，期末持股數(shù)量約億股，市值為720億美元。雖被小幅減持，蘋果仍穩(wěn)居巴菲特持倉首位，截至去年四季度末，蘋果約占巴菲特持倉總資產(chǎn)的30%。

去年四季度，蘋果股價(jià)上漲逾30%，2019年全年累計(jì)漲逾90%，為巴菲特帶來超百億美元的收益。在減持蘋果公司的同時(shí)，巴菲特團(tuán)隊(duì)在去年四季度，分別加倉西方石油和加拿大知名能源公司森科能源萬股和萬股，期末市值分別近億美元和5億美元。截至去年四季度末，伯克希爾在美股的投資總計(jì)2420億美元，較前一季度的2147億美元上升了273億美元。

在三季度，巴菲特團(tuán)隊(duì)還減持了的蘋果股票。簡單回溯巴菲特投資蘋果公司的脈絡(luò)可以發(fā)現(xiàn)，早在2016年，巴菲特開始關(guān)注并逐步買入蘋果公司。在當(dāng)時(shí)看來，市場感覺巴菲特的投資風(fēng)格開始有所變化，按照當(dāng)時(shí)的買入價(jià)格，存在著不少分歧聲音。然而，如今看來，巴菲特的眼光還是非常獨(dú)到的。蘋果公司的每股價(jià)格為美元，已較當(dāng)年巴菲特投資買入的價(jià)格高出一倍左右的空間。

“高舉高打”的時(shí)候巴菲特卻開始減持了。如今蘋果公司的市值攀升越來越高，而且市場對于蘋果公司的未來也是相當(dāng)看好，甚至還有研判機(jī)構(gòu)給出了蘋果公司市值將向2萬億邁進(jìn)的預(yù)期。在這個(gè)時(shí)期，巴菲特團(tuán)隊(duì)卻開始減持了。這給市場其實(shí)也在傳遞一個(gè)信號，那就是蘋果公司的空間或許已經(jīng)快到峰頂了。

在巴菲特看來，雖然蘋果公司有著科技的元素，似乎與此前巴菲特的投資邏輯有所差異，但近年來蘋果公司的現(xiàn)金儲備頗具優(yōu)勢，且積累了全球龐大的消費(fèi)者粉絲?；蛟S，在巴菲特看來，蘋果公司更像是電子領(lǐng)域中的可口可樂公司，甚至可以稱為一種消費(fèi)品。這也是巴菲特投資蘋果公司的一個(gè)“理由”。當(dāng)然，我們還聽到的一種說法是，巴菲特團(tuán)隊(duì)現(xiàn)在的操盤手是年輕一代的“激進(jìn)派”，他們更理解蘋果公司的發(fā)展脈絡(luò)，以及對全球市場的影響力，巴菲特是被“說服”的才投資蘋果公司的。而把蘋果公司作為一個(gè)“消費(fèi)品”公司是得益于蘋果公司龐大的iPhone用戶群以及由此帶來的消費(fèi)服務(wù)需求，包括支付和健康元素在內(nèi)的一些內(nèi)在驅(qū)動(dòng)。

不過，我們也可以看到蘋果公司還是過度依賴于iPhone本身，龐大的用戶群雖然擁有一定的用戶基數(shù)優(yōu)勢，但是服務(wù)收益對于蘋果來說還難以承載超越硬件收益的“替代”機(jī)會(huì)。更何況，對于電子消費(fèi)品來說，用戶本身的忠誠度是“有限”的，一旦市場出現(xiàn)更加優(yōu)秀的消費(fèi)產(chǎn)品，用戶的倒戈其實(shí)也是非常常見的。進(jìn)入到5G時(shí)代，或許就有新的替代者出現(xiàn)。這當(dāng)然也是巴菲特團(tuán)隊(duì)考量的一個(gè)方向，或許這也是其開始減持蘋果公司股票的內(nèi)在原因之一吧？

收益可觀，是時(shí)候收手了嗎？在蘋果公司身上，伯克希爾已經(jīng)收到了巨大的回報(bào)。逐漸地減持，也說明巴菲特團(tuán)隊(duì)在考慮更好的投資標(biāo)的，在蘋果公司身上“注入”太多份額的資金，是不是也面臨著極大的“風(fēng)險(xiǎn)”？當(dāng)然，巴菲特對于蘋果公司的發(fā)展還是很看好的，此前，巴菲特就表示，“蘋果使其產(chǎn)品不可或缺。我們購買蘋果股票就是為了一直持有，雖然現(xiàn)在已經(jīng)收購了大約5%的蘋果股票，但可以的話我甚至希望能夠?qū)⑻O果的股票100%全部買下來。我很喜歡蘋果的業(yè)績表現(xiàn)，也很喜歡他們管理層的思維方式?！?/p>

一度時(shí)間，蘋果公司股價(jià)出現(xiàn)了下跌，伯克希爾公司卻加大了買入力度，如今蘋果公司的市值不斷攀升，巴菲特團(tuán)隊(duì)卻開始悄悄地減持了。其實(shí)，伯克希爾從2018年第四季度開始陸續(xù)小規(guī)模減倉了，2018年四季度，伯克希爾減持了，約290萬股蘋果。隨后蘋果公司股價(jià)出現(xiàn)波動(dòng)，伯克希爾開始按兵不動(dòng)，直到2019年三季度開始再次減持，四季度延續(xù)了減持，雖然份額都不太大，但似乎也在傳遞一個(gè)信號。